65 Uma ferramenta consagrada na literatura de Finanças para estimação do custo de captação de recursos é o Custo Médio Ponderado do Capital (CMPC ou WACC). Formalmente, define-se:
em que ke= custo do capital próprio; kd= custo da dívida; CP é o valor do capital próprio e D, o valor da Dívida, com V = CP+D.
Assim, tem-se que
- A o CMPC independe da estrutura de capital da empresa ou ativo.
- B quanto maior a parcela do valor do ativo em capital próprio, maior o CMPC.
- C quanto maior a parcela do valor do ativo em Dívida, maior o CMPC.
- D a escolha da estrutura de capital da empresa independe do seu Beta (do CAPM).
- E quanto maior a covariância entre o retorno do ativo e o retorno da carteira de mercado, tudo mais constante, maior o CMPC.