Modelo CAPM (Capital Asset Pricing Model)
Modelo CAPM (Capital Asset Pricing Model)
O Capital Asset Pricing Model (CAPM) é um modelo financeiro que relaciona o retorno esperado de um ativo com seu risco sistemático (não diversificável), representado pelo coeficiente beta (β). É amplamente utilizado para precificação de ativos e tomada de decisão de investimento.
Fórmula do CAPM
O retorno esperado de um ativo é calculado por:
E(Ri) = Rf + βi [E(Rm) – Rf]
- E(Ri): Retorno esperado do ativo.
- Rf: Taxa livre de risco (ex.: títulos do governo).
- βi: Mede a sensibilidade do ativo em relação ao mercado.
- E(Rm): Retorno esperado do mercado.
- [E(Rm) – Rf]: Prêmio pelo risco de mercado.
Pressupostos do CAPM
- Investidores são racionais e avessos ao risco.
- Mercados eficientes, sem custos de transação ou impostos.
- Investidores têm expectativas homogêneas sobre retornos e riscos.
- Ativos são infinitamente divisíveis e líquidos.
- Existe uma taxa livre de risco para empréstimos e financiamentos.
Aplicações e Críticas
Aplicações: Avaliação de carteiras, cálculo do custo de capital próprio (Ke) e decisões de investimento.
Críticas: Pressupostos irreais (como mercados perfeitos), dificuldade em estimar beta e prêmio de risco, e limitações em capturar riscos não sistemáticos.
Importância para Concursos
É comum em provas de Economia, Finanças e Áreas Afins. Foque em:
- Interpretação da fórmula e seus componentes.
- Diferença entre risco sistemático (beta) e não sistemático.
- Cálculo do retorno esperado e análise de ativos sub/sobreprecificados.